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中国概念股遭遇诚信危机从而股价滑落
发布日期:2012-7-16  浏览次数:1154次   优化北京网站建设  

被低估的中概股

      复星在投资完美时空之前,亦曾投资分众传媒Nasdaq:FM-CN)、先声药业集团(NYSE:SCR)、中国信息技术(Nasdaq:CNIT)等在美国上市的中国概念股。


     2011年中国概念股在美上市的高峰期过后,遭遇了规模空前的业绩造假质疑、诚信危机、VIE架构(可变利益实体)监管忧虑以及部分做空机构的“恶意猎杀”。投资者对中概股的青睐,迅速从顶峰跌落谷底。

为了给海外投资者更多信心并稳定股价,许多已上市的互联网企业开始采取“股票回购”策略,甚至部分中概股陆续拉开了私有化的序幕。


     这引起了复星的关注。“经历过战火后,仍屹立不倒的中国概念股是值得关注的。”复星集团董事长郭广昌表示。

这一逻辑从复星对分众传媒的动作中可见一斑。2008年11月,复星购入分众传媒ADS。2011年7月,其“鉴于分众传媒良好业绩和市场表现,对分众传媒做了一定数量减持,实现阶段性的投资收益,同时也为分众传媒股份回购计划提供支持”。该交易使复星获利约1.47亿美元。


     不久后的11月22日,浑水发布质疑报告对分众传媒进行指责,导致分众传媒股价暴跌。


     一天后,复星国际在公开市场以1035万美元购买60.2687万股分众传媒ADS。随后,摩根士丹利、里昂证券、高盛纷纷发表报告支持分众传媒,分众传媒亦在此回击了对浑水的质疑。“在中概股被做空的这一年多的时间里,大多数的中概股都是被严重低估的,相同行业的股票,美股市场要比国内的A股市盈率低很多”,i美股网创始人方三文表示,对于复星集团来说,根据其以往的投资案例,如分众传媒,复星集团的投资逻辑是主张在低点介入,实际上中概股被做空之后,复星集团也一直在趁低吸入大量的中概股,这是一个其正常的财务投资。

 

持续吸筹

     完美世界(北京)网络技术有限公司(下简“完美世界”)是网络游戏开发商和运营商,2007年其登陆美国纳斯达克,股票简称“完美时空”。


     今年7月6日,完美时空递交的SC 13D文件显示,复星国际自今年5月14日至7月5日,52天内连续15次累计买入完美时空344.3万份ADS(美国存托凭证),目前共持有完美时空19718650份普通股(合计约394.37万份ADS)。


     期间,完美时空的收盘价由5月14日的12.34美元一路下行至6月1日的9.6美元,之后横盘震荡,至7月5日收于10.51美元,期间均价10.37美元。


     从交易记录来看,在完美时空发布财报的5月30日之前,复星仅吸纳55万份ADS;发布财报后,复星购入289.5万份ADS。也就是说,复星在完美时空股价走低后且财报披露完,开始陆续买入,在此期间,平均买入每份ADS成本不足10美元。


     6月份以来,完美时空股价处于上市以来的较低水平,这或与其经营业绩有关。财报显示,完美时空第一季度归属于公司股东的净利润为3330万美元,同比下滑20%。尽管4月份完美时空曾向股东发放了约9800万美元的现金股利。


     此外,“美股市场通常不认可网游股,觉得很有风险,并不理解一款游戏对一家网游企业的重要性,但在中国上市的游戏公司,都是一款游戏定生死,此前九城失去了魔兽,就大不如从前。”游戏产业资深评论人张书乐表示。


     由此,“网游公司如今的市盈率普遍在5倍左右,而前几年,诸如完美世界、盛大、巨人在纳斯达克上市的网游公司市盈率都在10倍以上甚至更高,”摩根斯坦利董事总经理季卫东此前接受本报采访时表示。


     而在国内资本市场,A股网游第一股中青宝网2010年首登创业板,市盈率超过90倍。


     IDG资本投资经理钱皓认为,复星投资完美时空,应是看好完美时空自主研发的实力以及在海外市场并购游戏公司扩充产品线的战略。


     “完美世界是依托于中国庞大的内需市场,这也是复星看重的”,7月9日,复星人士告诉本报,公司将持续关注在海外市场被低估的优质中国概念股。


     复星集团副董事长兼CEO梁信军曾告诉本报,中国未来增长的主要驱动力来自于内需,5年内,中国的内需市场将占到全球的12%~14%,因此,包括金融服务业在内,受益于内需增长的行业(如医药、医疗、商业零售、媒体、网络等)都是复星重点关注和投资的方向。

 

 

 


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